2025 年年初，人民币兑美元走弱，叠加房地产下行、消费疲软与就业预期承压，市场一度集中性配置美元资产，人民币承受较大贬值压力。
自 2025 年 5 月起，人民币阶段性升值更主要体现为预期修复与政策引导的结果，而非经济基本面已发生根本性反转。
年末人民币走强，在客观上改善了企业和个人的结汇条件，有助于释放此前积累的美元头寸，这也符合稳定外汇市场预期的政策目标。
但从结构上看，中国仍是外向型经济体，人民币大幅、持续升值并不符合稳出口、稳就业的长期需要。进入 2026 年后，人民币存在温和回调或区间震荡的可能，以避免形成新的单边升值预期。
综合判断，2026 年人民币兑美元更可能运行在 7.0–7.2 区间，通过波动管理而非方向性引导，稳定市场预期。
当然，中美货币政策节奏、国内经济修复力度及全球金融环境变化等因素也不可忽略。然而，在中国经济仍面临结构调整不稳定及较强的下行压力情况下，人民币中长期贬值可能性更大。在当前阶段性升值背景下，逐步配置美元资产，具备一定的时间与价格优势。
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